券商金股是由证券公司旗下商议机构概括斟酌上市公司的财务情景、行业远景、竞争上风、科罚团队等多重身分porn，审慎筛选出的股票组合。因此，券商金股被以为具有较高的投资价值，备受阛阓关爱。

由于阛阓具有不可瞻望性，券商金股的发达也良莠不皆，导致投资者信任度大打扣头。券商金股的含“金”量怎么？

本文通过对2.4万条券商金股数据进行复盘，对比不同券商保举的金股胜率，同期对高胜率金股的特色进行归纳分析。

近7年5次跑赢沪深300指数

券商金股举座发达怎么？以万得券商金股概括指数（该指数成份股为券商金股，每月进行更新，以下简称“金股指数”）为分析对象，与沪深300指数进行对比。数据默契，近7年时分里，金股指数有5次跑赢阛阓。

2018年至2022年，金股指数均完胜沪深300指数，其中2020年涨幅稀奇60%，而沪深300指数仅飞腾27.21%。2023年金股指数小幅跑输沪深300指数；2024年（杀青12月25日，下同）的涨幅也不如阛阓，前者涨幅仅3%傍边，后者涨超16%。

除了跑赢沪深300指数，2018年至2022年间，金股指数还跑赢中证主动偏股指数以及中证被迫股基指数。其中，2023年金股指数下降11.63%，中证主动偏股指数跌幅稀奇15%。

从年化收益率角度来看，金股指数亦然发达最佳，2018年至2024年12月25日年化概括收益率达到13%以上，同期沪深300指数年化收益率为负数，中证主动偏股指数以及被迫股基指数年化收益率均低于3%。

2022年以前，券商金股举座发达相对优异，尤其是在2018年及2022年，在阛阓大跌时金股组合发达出较强的抗跌性。2023年以来，阛阓投资生态悄然变化，券商金股的上风有所下降。

近五成金股跑赢行业指数

从指数来看，券商金股举座发达尚可，但各家券商的金股胜率不尽换取，阛阓发达也各有千秋。

据证券时报·数据宝统计，自2020年以来，以近60家券商保举的2.4万条金股数据为样本，缱绻自保举首日到截止日的涨跌幅，并与金股所属行业指数同期涨跌幅对比，统计券商金股的胜率（跑赢指数样本数/总样本数）。

统计默契，券商金股举座胜率在48%傍边。具体到不同庚度，2020年、2024年胜率相对较高，其中2020年的胜率稀奇了50%，2024年胜率在49%傍边；2021年、2022年、2023年胜率相对偏低，其中2023年仅有45%傍边。

48%的胜率是一个什么样水平？以本钱阛阓上有名投资东谈主的过往战绩来看，彼得·林奇曾回来我方的投资提示，并忖度其担任麦哲伦基金掌舵东谈主以来的投资胜率，苟简60%；某私募基金司理曾发文指出“有东谈主缱绻过巴菲特单笔投资的胜率，也等于55%，索罗斯、彼得·林奇等投资大家，都是这个水平”。举座而言，48%的投资胜率尽管与投资大家比拟仍有差距，但这么的收货在投资鸿沟也算不上格外差。

除了月度金股外，券商机构还会在特定时分点推出季度、半年度以及年度金股（季度、半年度样本数较少，暂不斟酌）。举座来看，券商月度金股胜率权贵超越年度金股，前者达到48.2%，后者仅有40%；2020年月度金股、年度金股胜率均稀奇50%。

月度金股胜率稀奇年度的胜率，主要与时分跨度联系。月度不错左证阛阓热门、公司和行业动态随时调整，纯真性高，而年度金股最初一整年，瞻望难度更高。

金股风控“稳”字当头

从行业来看，券商金股胜率居前的以选藏性、红利以及虚耗板块为主，其中10个申万一级行业的金股胜率位于50%及以上。商贸零卖行业的金股胜率居首位，达到57.3%；其次是煤炭、石油石化行业，这两大板块具备股息高、股价抗跌的双重特征；电力树立行业的金股胜率接近51%。另外，食物饮料、医药生物行业金股胜率也均稀奇50%。

值得一提的是，医药生物行业除2020年获利效应较强外，2021年于今，该板块发达不尽如东谈主意，致使在一齐行业中发达垫底。不外券商保举的金股公司质量相对优异，该行业的券商金股在保举周期内，发达相较于同期行业指数的逾额答复率均为正。

从阛阓发达的散播来看，月度金股在保举周期内下降样本数目占比52.76%，同期沪深300指数下降数占比57.48%。涨幅超10%的样本数占比接近20%，同期沪深300指数及行业指数飞腾数目占比不及10%。年度金股方面，仍是是飞腾的金股样本数目占比稀奇沪深300指数的占比。

在风险防护方面，以上2.4万条券商金股样本数据中，面前有54只样本股处于”披星戴帽”状态。不外自2023年以来，“披星戴帽”的金股样本数大幅下降，本年只好5只，券商金股举座风控致密。

高胜率券商占比不及三成

分不同机构来看，保举金股胜率低于50%的券商数目占比75%傍边，其中稀奇40家券商的金股胜率位于40%至50%之间；14家券商金股胜率稀奇50%（含50%），占比低于三成。

具体来看，新期间证券、开创证券、华泰证券金股胜率居前三位，分离为54.21%、53.47%、52.48%；浙商证券、兴业证券、太平洋证券金股胜率均位于52%傍边。2020年中信建投证券金股胜率稀奇75%，2021年东亚前海证券金股胜率高达90%，2022年中信证券金股胜率64.63%，2024年开创证券、华泰证券、德邦证券金股胜率均稀奇60%，这些都属于当年胜率较高的机构。

月度金股胜率居前的券商机构有新期间证券、开创证券、华泰证券；年度金股胜率居前的券商机构有德邦证券、长城证券及国泰君安证券。

三方面分析高胜率券商

时时来看，券商金股的保举逻辑既有对行业远景的预判，也有对上市公司发展后劲的预期，同期左证阛阓厚谊作出调整。数据宝以高胜率券商为样本，从券商鸿沟、保举金股的行业散播及基本面等三个维度归纳特征。

从券商自己来看，鸿沟较大的券商，本钱愈加丰足，也更能招引东谈主才，其保举的金股胜率更高，比如金股胜率稀奇50%的券商，2024年三季度末的净钞票中位数稀奇480亿元，华泰证券、兴业证券净钞票均稀奇550亿元；胜率位于45%至50%的券商，净钞票中位数在180亿元傍边，胜率低于45%的券商，净钞票中位数仅150亿元傍边。

从行业散播来看，胜率较高的券商，其保举的金股扎堆出当今电子、电力树立、医药生物等行业，这些行业属于硬科技、新动力、改变药等阛阓热门或前沿产业。需要补充的是，上文说起胜率较高的新期间证券、开创证券等，其保举的金股行业散播自2020年到2023年从抱团到分散，2024年再次出现抱团的情形，这与板块轮动以及盘面行情的切换有一定关系。

从基本面来看，胜率较高的券商，其保举的金股市值显著更大。具体来看，胜率超50%的券商，其保举意见市值中位数（保举日）稀奇470亿元；胜率位于45%以下的券商，保举意见市值中位数低于380亿元。从估值来看，胜率稀奇50%的券商，其保举的金股估值相对较高，中值稀奇33倍；胜率低于45%的券商，保举的金股估值中位数30倍傍边。从事迹成长性来看，胜率稀奇50%的券商，保举的金股畴昔3年（杀青保举年份）净利润复合增速在20%以上，胜率低于45%的券商，其保举金股净利润复合增速相对偏低。

热门金股胜率更高

从保举频次来看，屡次被保举的金股，胜率相对更高。据数据宝统计，获取券商保举稀奇20次的样本中（有212只个股，以下简称“热门金股”），有9只金股保举后胜率稀奇65%（跑赢所属行业指数，下同），16只金股保举后胜率位于60%至65%之间，84只金股保举后胜率位于50%至60%之间。举座来看，胜率超50%的热门金股共计有109只，占比稀奇51%。

从热门金股的基本面看，高胜率个股的估值和事迹成长性上风权贵，比如胜率超65%的金股，保举日市盈率中位数低于12倍，胜率低于40%的热门金股市盈率中位数稀奇27倍；胜率超65%的金股，在保举年份之前3年的净利润复合增速中位数接近24%；胜率位于40%至50%的金股，净利润复合增速中位数仅17%傍边。公司市值方面，胜率较高的金股市值相对偏低。

以胜率超65%的9只热门金股为例，均属于细分行业的龙头公司，中国石油获券商保举日的平均市值超1.3万亿元；市值最低的光威复材获保举日平均市值为351亿元，公司是碳纤维龙头。

医好意思龙头爱好意思客、中国石油获保举年份畴昔3年净利润复合增速均值均稀奇了70%。中国海油、海澜之家、中国石油、中国神华等公司保举日市盈率均值均低于10倍。

与此同期，9只热门金股均属于公募基金重仓股，杀青2024年三季末，科伦药业、想源电气、光威复材获公募基金握股比例均稀奇10%。

从阛阓发达来看，光威复材在保举周期内平均涨幅近7%，同期所属行业平均飞腾2.35%；陕西煤业在保举周期内平均涨幅4%傍边，同期所属行业平均飞腾1.6%。

感性看待金股

在复杂的投资生态中，券商受自己专科智力的局限、分析师水平各异等不可控身分的影响，保举意见偶有出现与预期违抗的情形。因此，券商金股弗成一味地盲目奉陪，但也弗成半路而废，全盘含糊券商商议智力。比如2020年度的金股中，券商保举的A股金股胜率稀奇50%，港股金股胜率（相较于恒生指数）稀奇60%。繁多券商金股中，投资者该怎么甄别有飞腾后劲的金股呢？笔者以为应该从以下几方面概括考量：

起头，聚首保举公司的事迹、估值、鸿沟、成长性等基本面特征以及公司的业务结构、历史发达，全面评估其扞拒风险智力。

其次，左证阛阓的行情特色，以及公司所属的行业景气度概括分析，初步判断面前行情是否对公司故意。

临了，左证券商机构的保举逻辑，以及机构历史保举金股的胜率，聚首自己风险承受智力感性抉择。

面前，仅华夏证券公布2025年的十大年度金股，涵盖电力树立、机械树立、大虚耗、通讯行业。从行情来看，这10只年度金股在畴昔一年以及“9·24”新政以来的发达均相对优异，仅福莱特、桐昆股份年内股价下降。

从事迹来看，机构一致瞻望桐昆股份、劲仔食物、恒瑞医药等公司2024年净利润增幅有望稀奇35%。另外，这10只金股基本都属于基金重仓股，杀青2024年三季末，中国出动、中控期间、恒瑞医药等半数金股获公募基金握股超10%。

责编：何予

校对：彭其华

好意思编：翟超porn