小泽玛利亚快播

长江商报音书●长江商报记者沈右荣

中国的零食行业相貌悄然生变，张学文、张学武手足骨子限制的盐津铺子（002847.SZ）拿下了“零食市值之王”。

截止1月2日，盐津铺子市值173亿元，碾压三只松鼠、洽洽食物、好想你等，成为零食上市公司市值王者。

子承父业，张学武与兄长张学文一皆创办盐津铺子，手足二东说念主接纳了与三只松鼠、良品铺子不雷同的路，对峙自主研发、自主制造，盐津铺子被称为“中国零食自主制造第一股”。

自主制造的弱点是，起步早、发展慢。2024年前三季度，盐津铺子生意收入38.61亿元，仅约为三只松鼠的一半。

自主制造的上风是本钱可控、品性可控，盐津铺子的毛利率、净利率进步于同业。2024年前三季度，盐津铺子的归母净利润4.93亿元，远超三只松鼠。

张学武曾示意，要打造“零食界小华为”，当今来看，祈望很好意思好，履行很泼辣。盐津铺子尚未构筑起我方的护城河。与之对应的是，2021年以来公司详尽毛利率4连降。

2022年，张学武曾给盐津铺子定下了“三年百亿营收”的发展策动。当今来看，百亿营收策动有些不切合骨子。据38家机构掂量，2024年，公司生意收入为52亿元傍边。

走过了20年风雨，异日，张学武能否推动盐津铺子成为零卖行业领头羊，无间健康发展？

从小作坊到“零食之王”

子承父业，是张学武的行状起原。

1974年8月，张学武出身在湖南浏阳。年少时，张祖传承祖产，经营着一家小食物作坊。其后，小作坊取名为升起食物厂，居品只消一种，即凉果蜜饯。居品制作工艺非常浅近，原材料过盐腌制，裹糖调味。仅仅浅近、原始的制作工艺，看护糊口的策动，升起食物厂注定不行升起。

大学毕业后，张学武南下深圳闯荡，进入外资食物企业熟练，积攒了一些企业处分教会。尽管远在深圳，但张学武频繁刻刻在想索，升起食物厂为何升起不了，好意思国乐事的薯片为何能寰球热销？

几年查验，张学武将盐津食物作念成中国品牌的信念愈发顽强。

2005年，张学武怀揣逸想，摧毁回到家乡浏阳，接下父亲的升起食物厂，与哥哥张学文一皆创业。升起食物厂改名为盐津铺子食物股份有限公司。这即是如今的盐津铺子。

创业一运行，张学武就清亮地果断到，必须要有叫得响的品牌，品牌立企智力走得远。

张学武对升起食物厂大脱手术，从居品性量、销售渠说念及诞生品牌三个方面下手，激越要作念中国的当代零食企业。

张学武与哥哥单干互助，哥哥张学文作念事严谨负责，负责采购、坐褥，张学武则负责公司计策权谋、全面运营，引进先进拓荒和工艺进程。眷属传承由此完成，一家当代化的零食眷属企业运行高效运转。

采购、研发、制造、销售一体化，张学武手足对峙“一切自主”，逐渐诞生完善居品性量安全管控体系。

在销售渠说念方面，张学武学习徐福记，取消逐级代理，居品胜仗进家乐福、大润发、华润万家等宇宙各地大型商超。

一步一步，张学武推动着盐津铺子稳步前行。2012年，公司结束生意收入3.69亿元，归母净利润0.27亿元。到2016年，公司营收达到6.83亿元，归母净利润为0.86亿元。

11年间，张学武手足将一家只消六七个东说念主的小作坊变成了领有2400多名职工的大型当代化食物企业。

2017年2月8日，张学武赴深交所敲钟，盐津铺子上市了，成为“中国零食自主制造第一股”。2020年10月，张学武以92亿元钞票登上胡润百富榜。

2025年1月2日，盐津铺子市值达到173亿元，特出三只松鼠、洽洽食物等一众零食上市企业，夺得“零食市值之王”。

张学武与哥哥张学文诡计持有盐津铺子61.71%的股份，持股钞票约为108亿元。

对峙自主制造的底座

盐津铺子夺得“零食市值之王”，与张学武趁势而为，并对峙自主制造底座并举胜仗研究。

在失业零食赛说念上，树立地间稍晚的来伊份、三只松鼠、良品铺子等，都不自行坐褥，而是交付加工，良品铺子在交付加工的基础上，还输出顺序，深度介入原料采购、居品加工法子。而创业较早的洽洽食物和盐津铺子，自购原料、自建坐褥线，集采购、坐褥、销售于伶仃，将居品出炉的全过程掌抓在我方手中。

自主制造的上风是，本钱可控、品性可控，基于眷属传承，张学武选定了这一格局，盐津铺子的经生意绩结束了稳步增长。

公开数据领路，2012年，盐津铺子的生意收入为3.69亿元，2013年至2016年，公司生意收入以两位数的速率无间增长，上市后至2023年，公司生意收入呈现加快增长趋势。其中，2020年至2023年，公司结束的生意收入诀别为19.59亿元、22.82亿元、28.94亿元、41.15亿元，同比增长39.99%、16.47%、26.83%、42.22%。

相较于生意收入，盐津铺子的归母净利润出现过波动，2017年、2021年，公司归母净利润同比诀别下跌23.25%、37.65%，其余年度归母净利润同比无间增长。其中，2022年、2023年，公司归母净利润诀别为3.01亿元、5.06亿元，同比增长100.01%、67.76%。

失业零食阛阓亦然风浪幻化，电商的崛起，对传统的销售格局产生冲击不可幸免。

张学武也趁势而变。2017年，公司归母净利润下跌，除了原材料加价外，还有一个要紧要素，即公司在东说念主力资源、居品研发、品控处分、运营处分、坐褥处分等方面引进东说念主才，处分用度因此加多。此外，积极拥抱电商，加多了电商渠说念的阛阓参预。

2021年，张学武将这一年定为转型升级年。在多品牌、多品项，全渠说念、全产业链、（异日）寰球化的中始终计策权谋之下，聚焦中枢品类，全规格全渠说念遮蔽拓展重心区域作念大边界，供应链作念大单品争取本钱上风。为此，公司参预了不少用度。再加上原材料加价，股权激勉用度加多等，影响了往时归母净利润。

销售渠说念、格局、策略寻变，张学武及盐津铺子对峙自主联想、采购坐褥的一体化底座莫得变。

2022年以来，盐津铺子的经生意绩陆续快速增长。2024年前三季度，公司结束的生意收入、归母净利润诀别为38.61亿元、4.93亿元，同比增长28.49%、24.55%。

举座而言，盐津铺子的盈利智商无间稳步提高。

“零食界小华为”与百亿营收梦

张学武有两个逸想，行将盐津铺子打变成“零食界的小华为”、盐津铺子营收达百亿。

公开音书称，张学武曾公开示意，要将盐津铺子打变成“零食界小华为”。

华为以自主研发著称、时刻进步驰名，盐津铺子在这方面，还有很大差距。

单单从研发参预方面看，2020年至2023年，盐津铺子研发参预诀别为0.52亿元、0.55亿元、0.74亿元、0.80亿元，逐年增长，但增速不高。2023年，公司研发参预同比增长约8.11%，远低于营收增速。

固然，与同业比较，盐津铺子的研发参预较为杰出。2023年，三只松鼠的研发参预为0.25亿元，营收约68亿元的洽洽食物研发参预0.65亿元。

即便研发参预进步同业，盐津铺子还莫得成为行业标杆迹象。

公众心目中，盐津铺子的拳头居品并不杰出。洽洽食物的葵花籽、三只松鼠的逐日坚果、绝味和周黑鸭的鸭脖、卫龙的辣条等，都在耗尽者心目中有一定地位，盐津铺子曾经积极作念大单品，“大魔王”“蛋皇”也有一定的品牌效应，但尚未占领耗尽者心智。

值得一提的是，盐津铺子也有居品因为质料被投诉。

在黑猫投诉平台上，1月2日，有耗尽者投诉称其2024年12月30日购买的盐津铺子面包发霉。2024年12月20日，有耗尽者投诉称，吃盐津铺子鱿鱼杏鲍菇时吃出一段胶带。

盐津铺子的毛利率不才降。2020年至2023年，其毛利率诀别为43.83%、35.71%、34.72%、33.54%，2024年前三季度为31.84%，无间下跌。

盐津铺子还存在渠说念之痛。尽管积极鼓舞渠说念变革转型升级，但公司照旧依赖商超渠说念。

2024年上半年，公司经销和其他渠说念的收入占比72%，电商渠说念收入占比约为23.59%。

2023年，张学武为盐津铺子定下了三年百亿营收策动。证明机构掂量，2024年，公司营收52亿元傍边，想要在2026年达到百亿，还有较大距离。

零食行业竞争加重，张学武及盐津铺子将面对更为严峻挑战，“零食界小华为”与营收百亿梦能按期结束吗？

视觉中国图小泽玛利亚快播